✅ En términos generales
- ⚡ El precio límite superior de los productos combinados, el poder de ajuste primario y el poder de ajuste secundario① en el mercado de ajuste de la oferta y la demanda se ha reducido del precio real de la oferta y la demanda del 1 de septiembre de 2026 a 10,00 yenes/ΔkW durante 30 minutos (Fuente: Acerca del límite superior de precio de intercambio de energía (EPRX) de ajuste de la demanda y la oferta de energía ΔkW ).
- 📉 No se trata de una reducción de precio única, sino de un hito en una reducción gradual de 19,51 yenes (2024) → 15 yenes (marzo de 2026) → 10 yenes (septiembre de 2026), y el sistema no dice "detenerse en 10 yenes" (Fuente: Agencia de Recursos Naturales y Energía, 4o Grupo de Trabajo sobre Suministro Estable de Electricidad, Documento 6 ).
- 🔍 El núcleo de la reducción es la estructura de costos, con altas asignaciones de precios cerca del límite superior de precios que representan aproximadamente el 16,8% de los costos de adquisición, aunque solo fueron alrededor del 3,4% en volumen, y se ha explicado que muchos de estos altos precios estaban llenos de baterías (Fuente: Documento 6 ).
- 🔋 Para los operadores de almacenamiento en baterías de red, es probable que este sea un momento en el que no solo cambiarán sus supuestos del modelo de ingresos y gastos a 10 yenes, sino que también repensarán su política de capital y su estrategia de oferta, yendo más allá de por qué su precio unitario de oferta será más alto (la relación entre los períodos de depreciación y la recuperación de costos fijos).
Introducción
Esta vez, explicaremos la reducción del límite superior de precios en el mercado de ajuste oferta-demanda desde la perspectiva de un operador de almacenamiento en batería en red.
A partir del período real de oferta y demanda del 1 de septiembre de 2026, los precios límite superiores de los productos básicos compuestos, el poder de ajuste primario y el poder de ajuste secundario① en el mercado de ajuste de la oferta y la demanda se han reducido a 10,00 yenes/ΔkW durante 30 minutos (Fuente: EPRX ).
El "yen/ΔkW·30 min" al que se hace referencia aquí no es una unidad de valor pagada por la cantidad de electricidad realmente suministrada (kWh), sino por la capacidad de esperar y reaccionar como fuerza reguladora (ΔkW).
En otras palabras, lo que se ha implementado esta vez es el límite superior de la porción que gana la batería al "estar en espera"
Lo que realmente necesitas leer sobre este punto no es el aspecto de "el precio ha caído".
Hay dos razones por las que el sistema movió el límite superior en este momento y por las que el supuesto de ingresos, que se basa en altos ajustes de precios cerca del límite superior, será menos efectivo en el futuro.
A continuación, utilizaremos las cifras confirmadas en los datos primarios para profundizar en la lógica del sistema y las acciones que deben tomar los operadores de almacenamiento en baterías.
Qué se decide – Establecer un precio fijo en la lista de precios
Primero, verifique los números confirmados.
Según la tabla de precios máximos publicada por la Bolsa de Reservas de Energía Eléctrica (EPRX) el 30 de julio de 2026, la tendencia de los precios máximos es la siguiente (Fuente: EPRX ).
El producto combinado, la fuerza de ajuste primaria y la fuerza de ajuste secundaria① se redujo de 19,51 yenes (vigente a partir de abril de 2024) a 15,00 yenes (vigente a partir del 14 de marzo de 2026) y luego a 10,00 yenes (vigente a partir del 1 de septiembre de 2026).
Por otra parte, la fuerza de ajuste secundaria ②y la fuerza de ajuste terciaria① permanecerán sin cambios en 7,21 yenes, y la fuerza de ajuste terciaria② seguirá sin tener límite superior.
Es importante señalar aquí que la explicación "fuerza de ajuste secundaria② no está incluida en este caso" significa.
Esto no significa que el precio aún esté por determinar, ni que se mantendrá en 15 yenes.
En cuanto a la capacidad de ajuste secundario ②y la capacidad de ajuste terciario①, se han resuelto los resultados de la 96a reunión del Grupo de Trabajo de Revisión Institucional y los 7,21 yenes actuales permanecerán vigentes por el momento (Fuente: EPRX ).
El foro que decidió esta reducción fue la 4a reunión del Grupo de Trabajo de Estabilidad y Suministro de Electricidad celebrada el 14 de julio de 2026 (Documento 6, "Sobre los mercados de ajuste de la oferta y la demanda", Agencia de Recursos Naturales y Energía) (Fuente: 4to Suministro de Estabilidad Energética WG ).
Es seguro mantener un enfoque de dos niveles: la información principal en las cifras es la lista de precios del EPRX, y el trasfondo de la decisión son los materiales de reunión de la Agencia de Recursos Naturales y Energía.
Por qué se redujo – "Mejorado, pero no hay suficiente competencia"
Las razones de la reducción están escritas con toda franqueza en el Documento 6.
El punto de partida son los cambios en el mercado después de la negociación diaria de bienes compuestos en marzo de 2026 (Fuente: Documento 6 ).
Comparando el período anterior y posterior a las operaciones del día siguiente, la "tasa de escasez", que es la falta de ofertas en relación con el volumen ofrecido, mejoró del 14,6% al 5,3% para los bienes compuestos, y del 46,3% al 16,1% para la fuerza de ajuste primaria.
Si sólo analizamos las cifras, el mercado está mejorando claramente.
Sin embargo, el Documento 6 concluye que si bien el monto de las ofertas excedió el monto ofrecido en un día, todavía hubo momentos en que se produjeron desabastecimientos en un período de 30 minutos, lo que hace "difícil evaluar que la situación competitiva en el mercado haya mejorado"
En otras palabras, la evaluación del sistema es que "se han hecho mejoras, pero todavía no se puede decir que sea competitivo"
Además, el mayor problema del sistema era la distorsión de la estructura de costos.
Para los productos compuestos, la cantidad de valores altos que superan los 14 yenes/ΔkW·30 minutos es solo alrededor del 3,4% de la cantidad total del período③④ en términos de volumen.
Sin embargo, esa pequeña cantidad de contratos de alto valor representó aproximadamente el 16,8% de los costos totales de adquisición.
Antes de cotizar el día anterior, este ratio era aún mayor, del 35,0% de los costes frente al 6,2% del volumen.
El pequeño precio aumenta desproporcionadamente los costos generales de adquisición.
Si bien los precios de mercado en sí son gratuitos, la rendición de cuentas sobre la idoneidad de los costos no es gratuita, ya que los costos de adquisición en última instancia se recuperan ampliamente a través de los honorarios confiados.
Es natural leer que reducir el precio límite superior es un control desde el lado del costo para limitar este compromiso de "pequeña cantidad, alto costo".
Por qué las baterías de almacenamiento tienen un precio cercano al límite superior
Lo que los operadores de baterías de red no pueden pasar por alto es el hecho de que muchos de sus precios elevados estaban llenos de baterías.
El documento 6 menciona las baterías como una fuente de energía que a menudo tiene ofertas cercanas al límite superior de precio y analiza las razones de ello (Fuente: Documento 6 ).
La razón principal es que las baterías representan una gran proporción de los costos fijos.
En particular, si el período de depreciación se establece corto, el gasto de depreciación para ese año fiscal será grande.
Según las directrices del mercado de ajuste de la oferta y la demanda, la recuperación de gastos fijos se calcula hasta el monto obtenido restando otros ingresos del mercado de los gastos fijos, incluidos los gastos de depreciación, para el año fiscal en curso. Por lo tanto, cuanto más corto sea el período de depreciación, más gastos fijos deberían recuperarse en ese año, lo que es un factor en el aumento del precio unitario de oferta.
El período de depreciación contable varía de una empresa a otra y generalmente se establece en alrededor de 6〜20 años, según los períodos de la legislación fiscal, los períodos de garantía del fabricante, etc.
Esto es extremadamente importante en términos prácticos.
El hecho de que la batería tuviera un precio cercano al límite superior no era simplemente un precio alcista, sino una consecuencia del mecanismo fijo de recuperación de costos y el diseño de amortización.
Por lo tanto, la medida para reducir el límite superior de precios de 15 yenes a 10 yenes es un cambio que reduce directamente el "techo de ganancias" para el almacenamiento en baterías, y el impacto es mayor en los casos en que el período de depreciación se mantiene corto.
No basta con sustituir simplemente el supuesto del modelo de ingresos y gastos por 10 yenes; es necesario comprobar simultáneamente el método de fijación del período de depreciación del negocio de la empresa y el supuesto de recuperación de los costes fijos.
Asimetría en el comportamiento de licitación – las baterías se "dejan atrás y se reducen"
Si se reduce el límite de precios, quién se comportará y cómo.
El documento 6 muestra que, como resultado de entrevistas comerciales, el comportamiento de licitación es asimétrico dependiendo del tipo de fuente de alimentación.
Se dice que la potencia de fuego y el bombeo a menudo calculan los precios de las ofertas basándose en los costos de oportunidad, y muchas personas se abstienen de ofertar en el mercado si el precio excede el límite superior.
Por otro lado, muchas personas respondieron que continuarían ofertando por baterías y VPP (Plantas de Energía Virtual) incluso si se redujera el precio de la oferta, luego de comparar su rentabilidad con otros mercados.
Esta asimetría habla de la intención detrás del diseño actual del sistema.
Si se reduce el límite superior, parte de la energía térmica y de bombeo se eliminará del mercado, pero esto puede reemplazarse mediante adquisiciones utilizando energía excedente, y se ha afirmado que no habrá interrupciones inmediatas para garantizar la coordinación.
En otras palabras, desde la perspectiva institucional, incluso si se reduce el límite superior, el almacenamiento en baterías y las VPP permanecerán en el mercado, mientras que se reducirán los elevados márgenes de beneficio bruto.
Para las empresas de almacenamiento de baterías, no se trata de "ser expulsadas del mercado", sino más bien de "quedarse atrás y reducir el límite de precios"
Por eso, en lugar de competir en un mercado único, el poder de diseño de qué paneles utilizar para capturar valor en los mercados mayoristas de electricidad (JEPX, Japan Wholesale Electricity Exchange), los mercados de capacidad y los mercados de ajuste de la oferta y la demanda es más crucial que nunca para la competitividad.
"10 yenes es un punto de paso" – Se anunciaron reducciones graduales
Este aumento de 10 yenes no es una medida repentina.
El documento 6 establece claramente que en la 110a reunión del Grupo de Trabajo de Revisión Institucional, si no hay mejora en la situación competitiva en el mercado después de la negociación del día anterior, los precios límite superiores de los productos primarios, secundarios① y combinados se reducirán gradualmente de 15 yenes a 10 yenes, 7,21 yenes, etc. (Fuente: Documento 6 , 110o Grupo de Trabajo de Revisión Institucional ).
Esta reducción es una extensión de esta política gradual.
El documento 6 establece que incluso después de la reducción, a fin de garantizar un entorno competitivo adecuado y suficientes oportunidades para los contratos, se revisará continuamente el estado general de la competencia en el mercado y la adquisición de poder de ajuste, incluso fuera del mercado, y se reconsiderará el monto de las ofertas y el límite de precios según sea necesario (Fuente: Documento 6 ).
En otras palabras, 10 yenes está diseñado como un punto de paso, no como un objetivo.
Para los operadores de baterías de red, la solución práctica no es sólo considerar "cómo adaptarse a los 10 yenes"
Parece probable que la cuestión sea adelantarse a la cuestión de cómo crear una política de inversión y capital que pueda aprobarse a 10 yenes o al siguiente nivel, 7,21 yenes.
Implicaciones prácticas para empresas e inversores
En base a esto, resumiremos las respuestas prácticas de los operadores de almacenamiento en baterías de red y de los inversores e instituciones financieras que los apoyan.
En primer lugar, necesitamos reajustar nuestra balanza de pagos.
Una caída del 33% en el límite superior de precios no resultará en una caída del 33% en las ventas, pero será difícil superar los casos optimistas que anticipan fuertemente altas reducciones de precios cerca del límite superior de precios.
Es realista realizar un análisis de sensibilidad utilizando 10 yenes como caso base y 7,21 yenes como caso de estrés.
En segundo lugar, está el diseño del período de depreciación y la recuperación de costos fijos.
Como se mencionó anteriormente, cuanto más corto sea el período de depreciación, más costos fijos se recuperarán para ese año y mayor será el precio unitario de oferta, lo que hará más difícil llegar a un acuerdo.
Cuando cae el límite superior de precios, esta relación se traduce directamente en ingresos, por lo que es necesario examinar el período de amortización contable, la presentación del DSCR (índice de cobertura del servicio de deuda, cobertura de pago de principal e intereses) y los requisitos previos para la prestación conjunta.
En tercer lugar, necesitamos hacer la transición a una operación multimercado.
Necesitamos reorganizar nuestra estructura operativa y nuestro plan de ingresos desde una idea que sólo analiza cuánto podemos obtener en el mercado de ajuste de la oferta y la demanda a una idea que abarque el JEPX, el mercado de capacidad y el mercado de ajuste de la oferta y la demanda para determinar qué piezas optar por qué valor.
En cuarto lugar, está la práctica contractual.
Si los contratos con agregadores, los contratos de gestión y los materiales explicativos para patrocinadores y prestamistas implícitamente reducen las expectativas de la era de los 15 yenes, habrá discrepancias en el diseño de la compensación, los KPI y los supuestos de pago.
Las revisiones de precios hacen que los contratos queden obsoletos antes de implementarse realmente.
Creemos que el curso de acción apropiado ahora es reflejar los supuestos de precios, los supuestos de tasas contractuales y los supuestos de operaciones en múltiples mercados en todos los ámbitos en las decisiones de ingresos, gastos, contratos e inversiones.
resumen
Esta vez, el precio límite superior para el producto combinado, la fuerza de ajuste primaria y la fuerza de ajuste secundaria① en el mercado de ajuste de la oferta y la demanda se ha reducido del monto real de la oferta y la demanda el 1 de septiembre de 2026 a 10,00 yenes/ΔkW durante 30 minutos (Fuente: EPRX ).
El trasfondo de esto es una estructura de costos en la que la tasa de déficit mejoró después de la negociación del día anterior, pero no se recibieron ofertas y el contrato continuó celebrándose cerca del límite superior de precios, con una pequeña cantidad de contratos altos (3,4% en volumen) que representan aproximadamente el 16,8% de los costos de adquisición. El sistema está reduciendo gradualmente el límite superior de precios para corregir esto (Fuente: Documento 6 ).
Y muchas de esas facturas tan caras eran por baterías, que se debían a los altos costos fijos y a los cortos períodos de depreciación.
Es por eso que esta revisión es un cambio que reducirá el "techo de ingresos" para los operadores de almacenamiento en baterías, y se cree que debería estar al alcance no sólo de corregir ingresos y gastos, sino también de revisar el diseño de depreciación, la política de capital, las operaciones multimercado y los supuestos contractuales.
En lugar de decir que el sistema ha cambiado, el sistema ha dicho: "Actualice los supuestos que dependen de una ejecución de alto valor"
Creo que considerar los 10 yenes como un hito y considerar cómo crear un proyecto que no colapse ni siquiera a 7,21 yenes será una condición para pasar de dejarse influenciar por los cambios del sistema a poder incorporarlos.
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