Introducción

En esta ocasión, aunque quizás no esté directamente relacionado con ESG, explicaré los cambios en la normativa de fusiones y adquisiciones de Indonesia.
El mercado de fusiones y adquisiciones en Indonesia ha estado activo en los últimos años, y es probable que muchas empresas extranjeras, incluidas las japonesas, estén considerando entrar en el creciente mercado del país.
Sin embargo, con el fortalecimiento de las regulaciones de derecho de la competencia que se describen a continuación, se espera que los procedimientos y estrategias de fusiones y adquisiciones también se vean afectados.
En concreto , el Reglamento Nº 3 de la Junta de Supervisión de la Competencia Empresarial de Indonesia (KPPU) (Peraturan KPPU Nomor 3 Tahun 2023 tentang Penilaian Terhadap Penggabungan, Peleburan, atau Pengambilalihan Saham dan/atau Aset Yang Dapat Mengakibatkan Terjadinya Praktik Monopoli dan/atau Persaingan Usaha Tidak Sehat, en lo sucesivo denominado el "Nuevo Reglamento"), que surgió que entrará en vigor el 31 de marzo de 2023 , tiene como objetivo garantizar una competencia justa en el mercado mediante la realización de cambios significativos en las obligaciones de notificación y el proceso de revisión de las transacciones de fusiones y adquisiciones.

La base de la ley de competencia de Indonesia es la Ley N° 5 de 1999 de la República de Indonesia sobre la Prohibición de Prácticas Monopolísticas y Competencia Comercial Desleal.
La página web de la Comisión de Comercio Justo de Japón ofrece un muy buen resumen de la información .

A continuación, explicaremos los cambios clave en las nuevas reglas y analizaremos cómo afectarán a las fusiones y adquisiciones.

Nuevas regulaciones

Introducción de un sistema de notificación electrónica

Las nuevas normas exigen que las notificaciones de fusión se presenten electrónicamente.

Para presentar la documentación, las empresas deben introducir los detalles de las transacciones en cuestión en un sistema en línea y cargar los documentos necesarios.
En concreto, se le pedirá que presente acuerdos de fusión y adquisición, planes de negocio, estados financieros e información relacionada de la empresa.

El plazo de presentación es de 9:00 a 14:00 horas en días hábiles.
Este plazo se ha establecido para evitar el mantenimiento del sistema o las operaciones fuera del horario laboral, y las empresas deben introducir información precisa dentro de este plazo.

Todos los documentos presentados ahora deben estar escritos en indonesio.
Para cumplir con la legislación indonesia, todos los documentos de notificación deben presentarse con traducciones oficiales.
Las traducciones incorrectas o los documentos incompletos pueden retrasar la aceptación.
En Indonesia existe una tendencia a promover ampliamente el uso del indonesio.

Una vez recibida la notificación, la KPPU emitirá un número de registro en un plazo de tres días hábiles y notificará al solicitante el resultado de la revisión en un plazo máximo de 90 días hábiles.
La KPPU revisará que los documentos de notificación estén completos y solicitará correcciones si se detecta alguna deficiencia.
Se insta a las empresas a cumplir con las instrucciones de la KPPU y a realizar las correcciones necesarias con prontitud.
El plazo de revisión de 90 días hábiles es el máximo y puede acortarse en función del tamaño y el impacto de la transacción.

Aclaración de los requisitos para las obligaciones de notificación

Las nuevas normas establecen las obligaciones de notificación de fusiones y adquisiciones basándose en los siguientes criterios:

En primer lugar, la obligación de presentar la documentación solo surge si ambas partes tienen activos o ventas en Indonesia.
Esto se aplica a las transacciones que puedan afectar la competencia en el mercado indonesio y tiene como objetivo mantener un entorno competitivo justo, minimizando al mismo tiempo el impacto en la economía nacional.
Además, si una empresa tiene relaciones comerciales directas en Indonesia, es probable que deba presentar una notificación, por lo que puede ser necesario buscar el asesoramiento de expertos como abogados y contadores en las primeras etapas de una fusión o adquisición.
Además, dependiendo del tipo de transacción, incluso si se trata de una adquisición de acciones o una transferencia de negocio, si se determina que tendrá un impacto en el mercado indonesio, puede ser necesario notificar a la KPPU, por lo que se requiere una consideración cuidadosa.

Los criterios de cálculo del valor de los activos se modificarán para tener en cuenta únicamente los activos ubicados en Indonesia.
Según la normativa anterior, el valor de los activos de todo el grupo empresarial podía ser objeto de revisión, pero la nueva normativa ha cambiado, de modo que solo se tienen en cuenta los activos ubicados en Indonesia.
Este cambio podría significar que las empresas extranjeras con grandes activos fuera de Indonesia no estén obligadas a presentar una notificación si sus activos nacionales no superan un determinado umbral.
Por otro lado, se está pidiendo a las empresas que revisen sus métodos de valoración de activos y proporcionen informes adecuados, por lo que es importante realizar valoraciones de activos precisas en cooperación con el departamento financiero.

En lo que respecta a los ingresos por ventas, la base de cálculo se mantendrá sin cambios, es decir, los ingresos por ventas dentro de Indonesia seguirán siendo la base.
Se cree que esto se debe a que los ingresos por ventas se consideran un indicador importante para evaluar hasta qué punto las ventas de una empresa influyen en el entorno competitivo del mercado indonesio.
Por lo tanto, las empresas necesitan determinar con precisión sus ventas nacionales (consultando a un contable, etc.).

Introducción de tasas de presentación

Con la implementación de las nuevas reglas, se cobrará una tarifa por la presentación de notificaciones de fusiones y adquisiciones.

Específicamente, la comisión se fijó en el 0,004% del valor de los activos o del volumen de negocios (hasta un máximo de 150 millones de rupias).
Si alcanzas el límite máximo, será bastante dinero...
Se cree que el objetivo de esto es que la KPPU supervise la competencia del mercado y frene las fusiones innecesarias.
Aunque el porcentaje de comisiones es pequeño, puede ser significativo en grandes transacciones, por lo que las empresas deben calcular los costes desde las primeras etapas de las fusiones y adquisiciones y asegurar un presupuesto por adelantado.

Por supuesto, esta tarifa se aplica únicamente a las transacciones que están sujetas a notificación.
Esto significa que no se aplica a todas las transacciones de fusiones y adquisiciones, sino solo cuando se cumplen los criterios de notificación.

La necesidad de pagar comisiones ha generado costes adicionales en las grandes operaciones de fusiones y adquisiciones.
Respecto al alcance específico de las tarifas aplicables y los plazos de pago, es necesario consultar las normas y directrices de la KPPU y responder oportunamente.

Posible impacto en futuras fusiones y adquisiciones

Se prevé que la implementación de las nuevas regulaciones tenga varios impactos en las prácticas de fusiones y adquisiciones en Indonesia.

Impacto en las transacciones entre empresas extranjeras

Incluso en el caso de fusiones y adquisiciones entre empresas extranjeras, pueden surgir obligaciones de notificación si ambas partes tienen activos o ventas en Indonesia.
Anteriormente, cualquiera de las partes debía presentar una notificación, por lo que parece que la aplicación de esta norma se flexibilizará.
Por otro lado, como se mencionó anteriormente, hay algunos puntos que pueden tener un impacto, incluso en términos de costo, que explicaremos a continuación.

Aumento de los costos de fusiones y adquisiciones

Como se mencionó anteriormente, la introducción de tasas de presentación aumentará los costos de fusiones y adquisiciones.
Si bien los costos adicionales de hasta 150 millones de rupias (aproximadamente 1,5 millones de yenes al tipo de cambio actual) para grandes operaciones de fusiones y adquisiciones pueden no tener un impacto enorme, seguirán representando un aumento de costos significativo.

Fortalecimiento del cumplimiento de la legislación sobre competencia

Ahora que el proceso de revisión de la KPPU ha quedado aclarado, es probable que se exija a las empresas que evalúen con antelación los riesgos derivados de la legislación de competencia y que refuercen su debida diligencia.
En particular, dado que la revisión de la KPPU se centra en la evaluación del poder de mercado y el impacto de la transacción en el entorno competitivo, creemos que es importante llevar a cabo una debida diligencia empresarial suficiente antes de implementar una transacción de fusiones y adquisiciones.

resumen

Se prevé que el mercado de fusiones y adquisiciones de Indonesia continúe creciendo, pero la implementación de las nuevas regulaciones requerirá que las empresas sean más cuidadosas al evaluar los riesgos y calcular los costos por adelantado.
En particular, incluso en casos de fusiones y adquisiciones entre empresas extranjeras, la presencia o ausencia de activos y ventas en Indonesia es un factor importante para determinar las obligaciones de notificación.

Aquí hay tres puntos clave que las empresas deberían considerar:

Comprenda el impacto de las nuevas regulaciones y verifique con anticipación si le son aplicables.
En la fase inicial de una transacción de fusiones y adquisiciones, podemos examinar minuciosamente si existen activos y ventas en Indonesia y determinar si se aplican las regulaciones.

Calcule los costos en la etapa de planificación de fusiones y adquisiciones y elabore un presupuesto que contemple las comisiones.
Al calcular los costos de fusiones y adquisiciones, incluidas las tasas judiciales, y gestionar su presupuesto con precisión, podrá evitar gastos imprevistos.

Utilice la consulta previa con la KPPU para evaluar con antelación las obligaciones de notificación y los riesgos.
Reforzar el cumplimiento de la legislación de competencia y confirmar con antelación la opinión de la KPPU puede facilitar una implementación fluida de las fusiones y adquisiciones.

En el futuro, será sumamente importante para las empresas que consideren ingresar al mercado indonesio comprender plenamente no solo las regulaciones relacionadas con la ley de competencia explicadas aquí, sino también las últimas tendencias regulatorias, especialmente aquellas que podrían resultar en sanciones en caso de violación, y establecer un sistema para garantizar un proceso de fusiones y adquisiciones sin contratiempos.