建立自然金融评估方法——日本生命保险的NPP/HANPP指标及企业实际应对措施

介绍

这次，我们将解释自然金融的评估方法。

2025 年 10 月，《日经 ESG》发表了一篇有趣的文章（ “自然金融”加速发展）。
文章报道称，金融机构正在加快投资和贷款，以实现“自然正效益”的全球目标，该目标旨在到 2030 年阻止自然资源的流失并将其转化为积极影响。
尤其值得注意的是，管理资产规模约为 80 万亿日元的日本生命保险公司于 2025 年 8 月公布了 Nature Finance 的评估方法。
此外，日本信用评级机构（JCR）和评级与投资信息公司（R&I）也在同年7月和8月公布了评估自然融资资格的方法和指南，这表明自然融资的实用框架正在逐渐形成。

这一运动的背景是昆明-蒙特利尔生物多样性框架（GBF），该框架于 2022 年 12 月举行的《生物多样性公约》第十五次缔约方大会（COP15）上通过。
全球生物多样性基金会制定了 23 项具体目标，其中包括到 2030 年保护 30% 以上陆地和海洋的“30 by 30”目标。目标 15 呼吁企业评估其对生物多样性的影响并披露相关信息，目标 19 呼吁每年调动 2000 亿美元。
此外，2023 年 9 月，自然相关财务信息披露工作组 (TNFD) 发布了最终建议，为公司披露自然资本信息建立了一个框架。
根据世界自然基金会日本分会的一项调查，截至 2025 年 7 月，全球共有 611 家公司宣布将披露 TNFD 信息（TNFD 采用者），其中 180 家是日本公司，是全球数量最多的国家。
尽管这些国际框架正在逐步建立，但工作场所仍然存在一个根本性问题：如何评估有助于自然恢复的活动。气候变化领域有一个明确的指标，即温室气体排放，但由于自然环境的复杂性，目前尚未建立通用的评估标准。日本生命保险公司公布的评估方法引起了广泛关注，因为它为解决这一问题提供了一种方案。

什么是自然金融？

自然金融是指投资于与自然相关的项目。
具体而言，它以贷款、影响力融资和债券的形式为森林保护和再生、生物多样性保护和生态系统恢复等项目提供资金。
这一趋势的加速发展是由于2024年至2025年间国际指南的相继发布。
负责任投资原则组织（PRI）和国际资本市场协会（ICMA）发布了关于自然的指导方针，并建立了一个自然融资的实用框架。
特别是，国际资本市场协会（ICMA）于2025年6月发布了《自然可持续债券：实践者指南》，该指南在现有绿色债券原则的基础上，专门针对自然相关项目提供了实用指导。为此，日本资本市场协会（JCR）和研发机构（R&I）制定了评估方法，目前正在建立一套确定自然融资资格的体系。
虽然传统的绿色金融主要针对气候变化应对措施（可再生能源、节能等），但自然金融的独特之处在于，它针对的是包含更复杂和多样化要素的领域，例如生物多样性保护和生态系统恢复。

日本生命保险公司评估方法的开创性意义

日本生命保险公司于 2025 年 8 月宣布的“日本生命自然金融方法”具有开创性意义，因为它采用了 NPP（净初级生产力）和 HANPP（人类对净初级生产力的占有）的概念作为科学合理的实用且简单的指标。

NPP和HANPP是什么？

NPP（净初级生产力）是指地球上植物通过光合作用产生的碳水化合物总量。
植物利用光能将二氧化碳和水转化为碳水化合物（如糖类），但它们也会消耗进行此活动所需的能量，因此这部分能量会从植物的净初级生产力（NPP）中扣除。
这些碳水化合物是食物链的起点，它支撑着整个生态系统的能量循环，因为动物吃植物，而植物又被其他动物吃掉。
换句话说，NPP 可以被视为生态系统中维持生命所需的能量量的指标。

另一方面，HANPP 指的是人类活动消耗的 NPP 量。
在工业革命之前，HANPP 占 NPP 的 1.9%，但到 2020 年，HANPP 已上升至 23.5%，HANPP 达到 168 亿吨。
这表明，随着人口和经济的持续增长，农业用地开发和城市化导致森林砍伐，增加了人类可利用的自然能源量。

与行星边界的关系

日本生命选择 NPP/HANPP 指标的原因之一是，这些指标与斯德哥尔摩韧性中心倡导的“地球边界”概念相一致。
行星边界是九个领域，它们界定了人类能够安全活动的全球环境极限。其中之一“生物圈完整性”设定了将人类活动产生的有害物质排放量（HANPP）限制在每年56亿吨的目标。换句话说，企业减少HANPP的行动将直接有助于实现这一全球目标。

具体测量方法

日本生命保险公司的评估方法是利用美国国家航空航天局（NASA）发布的 NPP 数据和地理信息系统（GIS）软件来衡量 NPP 的增加和 HANPP 的减少。
例如，采购棕榈油的食品生产商可以帮助提高小农户的生产力，从而遏制为扩大农田而进行的森林砍伐。
在这种情况下，可以通过将森林控制区面积乘以 NPP 数据来计算避免的 HANPP 量。
在投资和贷款实施前，会对物种数量进行测量；投资和贷款实施后，会利用森林管理计划和人工智能（AI）技术来估算物种数量的增长。投资和贷款实施后，大约每三年进行一次测量，以验证实际效果。

符合条件的企业类型

根据日本生命保险公司的评估方法，以下企业符合自然金融计划的资格：

增加净初级生产力和增加生物数量的活动

– 森林保全・再生事业

减少 HANPP 的活动（森林砍伐控制项目）

– 遏制农田和牧场扩张的项目（提高农业生产力、开发替代蛋白质等）
– 减少上游供应链中涉及森林砍伐的原材料采购的企业（例如，回收利用矿物和天然橡胶，开发棕榈油的替代材料等）。
– 旨在遏制发展中国家因城市化（例如高层公寓楼的开发）而导致的森林砍伐的项目

对企业的实际意义

与TNFD披露的关系

日本《自然资源与自然框架指令》（TNFD）要求企业披露其对自然的依赖性、影响、风险和机遇。然而，世界自然基金会日本分会的一份报告调查了2024年65家日本企业的信息披露情况，发现许多企业仅限于使用ENCORE等工具进行一般性分析，只有少数企业能够披露基于地理位置分析其与自然环境之间具体依赖性和影响关系的信息。

日本生命保险公司的评估方法通过提供一种量化方式来证明特定项目对自然环境的影响，从而应对这些企业挑战。
通过衡量其活动对增加净生产率 (NPP) 和减少人为净生产率 (HANPP) 的贡献程度，公司或许能够将其作为其 TNFD 披露中与“自然状况”相关的指标之一。

 资金影响

一旦自然金融的评估方法建立起来，企业就更容易利用“自然债券”和“自然联营贷款”等融资方式。
R&I可持续金融部门副总经理石渡彰表示：“我们已经收到金融机构关于自然债券和自然相关贷款的咨询”，但他指出，“很难将自然活动与公司的增长战略联系起来，或者将活动与其影响联系起来”。
日本生命保险责任投资促进办公室主任宫下雄一表示：“我们现在已经制定了一套评估标准，以衡量企业向自然友好型企业迈进的步伐。通过宣布日本生命保险将投资于此类活动，我们可以激励其他企业参与这些活动。”

供应链管理的重要性

在供应链上游解决这个问题对于高度依赖自然资本的行业（例如食品和制造业）来说尤为重要。
选择不涉及毁林的棕榈油、天然橡胶、木材等原料采购方式将有助于减少 HANPP。

世界自然基金会日本分会的报告列举了一些优秀的披露案例，例如花王株式会社披露其上游价值链的追溯状况，并建立了棕榈采购投诉制度。

未来的挑战与前景

日本生命保险公司部门经理宫下表示：“测量和评估方法尚未最终确定，我们将继续与各公司沟通，不断完善这些方法。”事实上，一家管理林业基金的海外管理公司目前正在考虑采用这些指标和评估方法，目标是在2026年之前实施，并且已经开始对物种数量进行测量。

正如R&I的石渡所指出的，对于企业而言，“明确公司增长战略与自然环境之间的关系，并加强与金融机构的对话至关重要。”这将有助于对环境友好型管理进行公正的评估，从而吸引更多资本。

世界自然基金会日本分会专家小池祐介表示：“通过分析与自然相关的问题，TNFD（有害生物和有害物质）信息披露有望成为从根本上改革那些给自然带来负担的商业模式的契机。” 企业不仅需要披露信息，更需要改革自身的商业模式。

概括

随着评估方法的建立，可以说自然金融已经进入了实践发展期。
日本生命保险公司提出的 NPP/HANPP 指数是一项实用且简单的措施，有科学依据，有望在促进企业与金融机构之间的对话方面发挥作用。
日本已公布TNFD（总氮、氮、金融和自然资源）披露的企业数量达到180家，位居全球之首。但正如世界自然基金会日本分会的调查显示，提高披露的“质量”仍是未来的挑战。企业需要将自然资本融入其管理战略，不仅要从“防御”（风险管理）的角度出发，更要从“进攻”（增长机会）的角度出发。
距离2030年实现自然正效益目标的时间已经不多了。企业、金融机构、评级机构和国际组织之间的合作，改进和实施评估方法，很可能促成自然恢复与可持续经济增长的共存。
作为一名从事可再生能源和ESG领域实际工作的人员，我将密切关注这些发展动态，并将运用我所学到的知识为企业提供建议。